L’investisseur qui veut placer sur les marchés financiers une partie de son épargne a plusieurs options. Il peut notamment :
- construire lui-même son portefeuille en acquérant des actions,
- acheter un indice via un tracker (ou ETFs*)
- opter pour des OPCVM (organisme de placement collectif en valeurs mobilières) et bénéficier de l’expertise de gérants professionnels.
Construire soi-même un portefeuille de titres impose d’avoir un cadre stable dans le temps qui vous permettra de trouver les opportunités d’investissement répondant à vos objectifs patrimoniaux et à votre profil de risque.
Avant de chercher de telles opportunités, il est important de rappeler quelques notions importantes en matière de gestion de portefeuille.
Comprendre la notion de risque en bourse
Tout investissement financier comporte un risque. La théorie financière assimile ce risque à la volatilité du prix d’un titre (le cours de Bourse d’une action par exemple). Pour l’investisseur, le risque est la possibilité de subir sur une période la perte d’une partie de son capital, voire de la totalité de celui-ci.
Il n’est certes pas agréable de penser avoir trouvé une bonne idée pour la voir, une fois achetée, perdre de la valeur. Mais le véritable risque dont doit absolument se prémunir tout investisseur est celui de perdre durablement son capital. Or si vous êtes relativement certain de la valeur intrinsèque de ce que vous avez acheté et que l’entreprise dont vous êtes devenu copropriétaire gagnera durablement de l’argent, la baisse de son cours de Bourse peut devenir l’occasion d’acheter encore moins cher.
En pratique, ce qui est important est de vérifier avant d’investir que le produit choisi correspond bien à son propre profil de risque. L’investisseur est-il prêt à accepter le niveau de risque de l’action, du fonds ou de la SICAV (société d’investissement à capital variable), pour atteindre l’objectif de performance qu’il s’est fixé ?
Pour chaque OPCVM, il existe aussi des risques spécifiques qu’il convient de vérifier dans le DICI** : des risques de change, des risques liés aux taux d’intérêt ou plus généralement des risques de marché que peut notamment atténuer la diversification du portefeuille opérée par le gérant.
La diversification d’un portefeuille de titres pour réduire les risques
Quand on évoque la construction d’un portefeuille, il est bien sûr important de tenir compte du poids relatif d’une valeur dans votre portefeuille boursier. S’exposer fortement à un titre ou même à plusieurs titres d’un même secteur, qui plus est sensible au reste du marché (on parle de secteur à fort béta) peut conduire à détenir un portefeuille de titres qui sera très volatil et qui ne conviendra peut-être pas à tous les investisseurs.
Cela appelle deux notions complémentaires :
- savoir diversifier son portefeuille boursier, c’est-à-dire détenir des titres si possible peu corrélés entre eux ;
- savoir être patient.
« Ne pas mettre ses œufs dans le même panier » est un adage de bon sens qu’il est facile de comprendre. Si vous êtes exposé à des titres du secteur de la construction et qu’au fil des semaines, l’on s’attend à ce que l’économie entre en récession, vous pouvez être certain que vos titres seront parmi les plus touchés par la détérioration de l’environnement économique - et il en va de même pour d’autres secteurs dits cycliques comme l’automobile, la consommation discrétionnaire, la technologie ou les biens d’équipement.
Là encore, si vous êtes convaincu que le titre que vous détenez vaut beaucoup plus que son cours de Bourse actuel, s’armer de patience et ne pas jeter le bébé avec l’eau du bain peut aider à éviter des déconvenues. Mais encore faut-il être patient et être au clair sur son horizon d’investissement. Car le marché peut parfois mettre un certain temps à vous donner raison.
Comme disait Keynes : « le marché peut être irrationnel bien plus longtemps que vous pouvez être solvable ».
Choisir les titres de votre portefeuille : prix, valeur et marge de sûreté
Mais il est aussi important de bien choisir les titres que l’on souhaite détenir.
À écouter les plus grands gérants de portefeuille d’actions, l’investisseur qui cherche un rendement raisonnable dans la durée a tout intérêt à acheter des titres lorsque leur cours de Bourse est substantiellement inférieur à leur valeur intrinsèque.
Benjamin Graham, père de la gestion value et mentor de Warren Buffet, expliquait qu’acheter un titre avec une grande marge de sûreté était le meilleur moyen de produire un tel rendement raisonnable avec un risque somme toute limité.
Le tout est d’être suffisamment patient et d’attendre le moment où « Monsieur le Marché » sera prêt à vous céder le titre convoité à un cours suffisamment décoté.
Les règles de Warren Buffet pour investir en bourse
Warren Buffet aime à dire qu’il faut « avoir peur quand tout le monde est avide et être avide quand tout le monde a peur ».
L’oracle d’Omaha rappelle aussi à l’envie que la règle de tout investisseur devrait être de ne pas perdre d’argent. Si la combinaison de ces deux seuls adages est particulièrement difficile à mettre en musique, elle peut avoir des vertus positives pour un portefeuille de titres.
Dans ses lettres aux investisseurs, Buffet a l’habitude de passer en revue quelques règles simples d’investissement :
- rechercher des entreprises de qualité, qui disposent d’un avantage concurrentiel (« moat ») solide et durable, gage d’une rentabilité du capital élevée,
- les acheter lorsque le marché est prêt à vous les offrir à un prix bradé, peut contribuer au succès d’un investisseur, même particulier.
Et si vous ne vous sentez pas de faire les choses par vous-mêmes, il ne faut pas hésiter à demander conseil à un professionnel.
*Exchange Traded Funds
**Le Document d'information clé pour l'investisseur (DICI).
